臺(tái)積電崛起秘密：自由與局限,張忠謀退休觀察

 

即便今日大規(guī)模涉入代工的三星、局部涉入代工的英特爾，兩大IDM巨頭，策略上其實(shí)都有些搖擺。這也是它們雖能威脅臺(tái)積電，仍無法真正動(dòng)搖后者地位的基本面。當(dāng)然，三星的代工規(guī)模，會(huì)因它所從事的存儲(chǔ)類業(yè)務(wù)可能壯大更快。

 

三、前瞻性、決斷性的投資、研發(fā)，超強(qiáng)的客戶關(guān)系。

這里引用臺(tái)灣地區(qū)中央社的一個(gè)數(shù)據(jù)：過去3年，臺(tái)積電的投資占了臺(tái)灣地區(qū)所有上市公司投資的近一半（48%）。

 

我沒從這個(gè)維度比較過。但是，多年來，在多篇文章中，我們也提到，臺(tái)積電每年的開支，與英特爾不相上下。

 

比如，臺(tái)積電CFO何麗梅說，2017年臺(tái)積電資本支出達(dá)108 億美元，未來兩年還將高于這個(gè)數(shù)字，平均每年金額將占營(yíng)收比重的 30% 到 35% 之間。這種比例相當(dāng)罕見。

 

而且，張忠謀還常常通過“蛙跳”實(shí)現(xiàn)超越。當(dāng)年他在TI的時(shí)候就率領(lǐng)團(tuán)隊(duì)4K內(nèi)存上戰(zhàn)勝過英特爾。臺(tái)積電在10納米、7納米的工藝上，也拉開半個(gè)身位。

 

截至目前，它能吃到全球一半以上的代工市占，就是建立在前沿工藝與量產(chǎn)力上。我們能想到的知名設(shè)計(jì)企業(yè)，全部是它的客戶。

 

一個(gè)代工角色，毛利率曾長(zhǎng)期高于60%，最近幾個(gè)季度超過50%，即便在2008年、2009年，也是一個(gè)瘋狂的賺錢機(jī)器。

 

四、開放的思維、生態(tài)魅力。

你可能覺得，一個(gè)搞半導(dǎo)體代工的，有什么生態(tài)。其實(shí)，這一點(diǎn)很容易被忽視。

 

1999年，在臺(tái)灣地區(qū)清華大學(xué)一場(chǎng)演講中，談到臺(tái)積電的創(chuàng)新價(jià)值，他總結(jié)了兩點(diǎn)：

 

1、最大的意義在于，將晶圓代工從一個(gè)副業(yè)變成一個(gè)專業(yè)，大幅提升了品質(zhì)、效率、依賴度、專業(yè)分工能力。2、另一層意義在于，它降低了半導(dǎo)體業(yè)的障礙，刺激出一個(gè)龐大的fabless企業(yè)群體，讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)走向民主。

就2補(bǔ)充幾句。過去IDM模式之下，重投資的路徑，不但資金壓力重，失敗的風(fēng)險(xiǎn)也大。臺(tái)積電的誕生，給與那些擁有設(shè)計(jì)能力卻無法流片、投資生產(chǎn)的群體以支撐。

 

2這一點(diǎn)具有強(qiáng)烈的生態(tài)價(jià)值，卻很容易被忽視。

 

競(jìng)爭(zhēng)論大師波特專門總結(jié)過臺(tái)積電的創(chuàng)新，他高度贊揚(yáng)了臺(tái)積電的這一生態(tài)價(jià)值。沒有它，不會(huì)有許多設(shè)計(jì)企業(yè)的誕生，也不會(huì)有許多面向應(yīng)用的群體誕生。

 

事實(shí)上，過去幾年，當(dāng)外界不斷稱贊臺(tái)積電鍛造的晶圓代工地位時(shí)，張忠謀反而強(qiáng)調(diào)一個(gè)龐大fabless群體的價(jià)值。

 

在夸克看來，這是“兩位一體”的話題，臺(tái)積電的這兩層價(jià)值，不可分割。

 

前天，Nvidia創(chuàng)始人黃仁勛也高度贊揚(yáng)了張忠謀與臺(tái)積電的產(chǎn)業(yè)功勛，說如果沒有他指點(diǎn)，“Nvidia可能沒有今天“。

 

“臺(tái)積電是全球科技業(yè)的基石，沒有任何一間偉大的企業(yè)不是仰賴臺(tái)積電一同成長(zhǎng)，臺(tái)積電對(duì)全球科技產(chǎn)業(yè)的重要性空前且絕后。”他說。

這不是夸張。他說出了臺(tái)積電的產(chǎn)業(yè)價(jià)值。三星、英特爾的涉入，可能會(huì)在局部獲得突破，尤其是三星的代工規(guī)模未來不會(huì)小，但要說在臺(tái)積電的產(chǎn)品線上完全顛覆一個(gè)31年的生態(tài)，非常難，這還得避開它們商業(yè)模式的矛盾性。

 

當(dāng)然，我們說，開放的生態(tài)魅力，需要建立在開放的平臺(tái)基礎(chǔ)上。臺(tái)積電早在1996年就被稱為“虛擬晶圓廠”，后來不斷沉淀平臺(tái)服務(wù)體系，匯聚了大量資源，2009年還推出了更為完整的OIP策略（開放平臺(tái)策略）。

 

事實(shí)上，今日的臺(tái)積電，雖然不是一家IDM，但它絕對(duì)有IDM巨頭的實(shí)力。

 

五、華人背景；

提煉這個(gè)，可能你覺得奇怪。但若你回溯幾家獨(dú)立發(fā)展的晶圓代工企業(yè)，它們幾乎都有華人背景。臺(tái)積電、聯(lián)電、中芯國(guó)際、此前被GF并購(gòu)的新加坡特許半導(dǎo)體，以及大陸其他諸多中小代工企業(yè)等。

 

事實(shí)上，英特爾在中國(guó)大陸的大連代工廠，也是建立在中國(guó)人力的基礎(chǔ)上。

 

這里面，與華人特質(zhì)有關(guān)，勤奮、訓(xùn)練有素、守紀(jì)律、有耐性。這也是半導(dǎo)體代工業(yè)崛起的民族品格一面。

 

六、超強(qiáng)的個(gè)人魅力、出色的治理、團(tuán)隊(duì)及激勵(lì)制度。

張忠謀創(chuàng)立臺(tái)積電之前，已經(jīng)是半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)頂級(jí)的人物。他培養(yǎng)的半導(dǎo)體業(yè)好手無數(shù)。他不是晶體管與集成電路的發(fā)明人，但卻被視為半導(dǎo)體業(yè)的“教父”，這里面就有獨(dú)特的影響力在。

 

談到張忠謀退休，黃仁勛說：“他是很棒的領(lǐng)袖、先鋒，既有遠(yuǎn)見又有決心，他退休后，我一定會(huì)很想他……張忠謀退休代表一個(gè)很重要的時(shí)代結(jié)束，我很享受跟他一起工作。”

 

黃仁勛透露，張忠謀讀的書比任何人都多，且活力充沛，就連他這個(gè)以活力著稱的人，面對(duì)張忠謀都會(huì)招架不住，“每次跟他一起開會(huì)，他都會(huì)問超過50個(gè)問題以上，從我坐下的那一刻開始問，他無時(shí)無刻都在學(xué)習(xí)且記性很好”。

 

張忠謀讀書甚多，自稱都是用英文思考。而他也是一個(gè)極善思考與實(shí)踐的管理大師。

 

臺(tái)積電早期確實(shí)一家臺(tái)資主導(dǎo)的企業(yè)，但從2000年開始，它的股權(quán)結(jié)構(gòu)開始高度分散。這里面既有走出臺(tái)灣官方體制與早期關(guān)鍵股東（飛利浦）約束的用意，更有張忠謀自公司創(chuàng)立起就設(shè)定的原則，就是要讓全體員工持有股份，享受到臺(tái)積電成長(zhǎng)的紅利。

 

臺(tái)積電每年的分紅幾乎都是臺(tái)灣地區(qū)企業(yè)最高的。2008年我受邀采訪時(shí)，金融危機(jī)之下，他仍然強(qiáng)調(diào)，會(huì)繼續(xù)高額分紅。

 

這也是他多年前多次批評(píng)臺(tái)灣地區(qū)金融與資本市場(chǎng)制度的背景之一。

 

這既能保證人才與團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，也能產(chǎn)生強(qiáng)大的生產(chǎn)力與生產(chǎn)效率，培養(yǎng)一種忠誠(chéng)的企業(yè)文化。

 

這也是傳記里他強(qiáng)調(diào)多次的部分。他非常擅長(zhǎng)分享與重賞激勵(lì)。但他很討厭那種一次性的年終花紅，而更側(cè)重與公司成長(zhǎng)捆綁一起的長(zhǎng)期共享機(jī)制，尤其是股權(quán)激勵(lì)制度。

 

臺(tái)積電艱難的時(shí)候，人才流失比例也不高。它是臺(tái)灣最穩(wěn)定的企業(yè)之一，多年來，一直是最佳雇主。

 

這里面有心胸在。不要以為，張忠謀如此影響力，建立在什么股權(quán)權(quán)益基礎(chǔ)上，其實(shí)他名下直接持有的臺(tái)積電股份不到0.5%。當(dāng)然絕對(duì)值也非?？捎^。

 

多年來，臺(tái)灣地區(qū)相關(guān)人士曾批評(píng)臺(tái)積電股權(quán)過于分散，80%掌握在外資手中，我倒是覺得這是臺(tái)積電崛起歷程中非常關(guān)鍵的一個(gè)方面。

 

你看不到的秘密

 

這些都是基本的思考，能大致了解臺(tái)積電崛起的基本面。但也有一些不易覺察的部分：

 

一、 早期的臺(tái)積電，也是政策優(yōu)惠甚至是地區(qū)經(jīng)濟(jì)捆綁的產(chǎn)物。

倒不是說一種“非法”的出身，而是建立在臺(tái)灣地區(qū)過度的政策與資助傾斜基礎(chǔ)上。

 

張忠謀與李國(guó)鼎的交情不說，他后來也是工研院院長(zhǎng)，臺(tái)積電就誕生在那個(gè)階段。這里的“原罪”更多是相比其他產(chǎn)業(yè)獲得的整個(gè)地區(qū)的支持。

 

這種優(yōu)惠，2005年曾備受質(zhì)疑。當(dāng)時(shí)，業(yè)界攻擊臺(tái)積電與聯(lián)電兩家企業(yè)8年納稅額為負(fù)30億元新臺(tái)幣。這里面有許多屬于“投資抵減退稅”的優(yōu)惠。

 

當(dāng)外界甚至包括張忠謀本人不斷嘲諷中國(guó)大陸政府相關(guān)部門如何支持半導(dǎo)體業(yè)時(shí)，事實(shí)上，臺(tái)積電們也是政策支持的產(chǎn)物。

 

臺(tái)積電至今甚至也未脫去這種優(yōu)惠。2017年，張忠謀曾批評(píng)臺(tái)灣當(dāng)局在土地、水電方面的支持不夠，甚至暗示5納米、3納米的工廠會(huì)落地美國(guó)。

 

二、一種隱秘的矛盾性，國(guó)際化背景中的美國(guó)氣質(zhì)。

承上來說。臺(tái)積電屹立產(chǎn)業(yè)31年，不斷壯大，還有一種不易覺察的邏輯。

 

張忠謀出身在大陸，并在大陸完成了中小學(xué)學(xué)業(yè)，他的家庭優(yōu)渥。但本科、碩、博（有過兩次落榜經(jīng)歷）都在美國(guó)完成，此后的職業(yè)經(jīng)歷尤其是TI的經(jīng)歷就更不用說了。他很早就是一個(gè)美國(guó)人。他甚至自稱更多用英文思考。

 

說這些不是刻意渲染意識(shí)形態(tài)邏輯。只想讓人看到，這種背景下的張忠謀，31年來，能持續(xù)獲得全球半導(dǎo)體業(yè)認(rèn)同，一定有他對(duì)中西方文化、體制、產(chǎn)業(yè)約束力的妥協(xié)與投合。

 

這里面有一種屬于“他者”的信任體系。

臺(tái)積電早期由臺(tái)灣地區(qū)官方資本與飛利浦等公司主導(dǎo)。之后股權(quán)走向分散，目前前十大機(jī)構(gòu)股東都是美資，并且外資持股80%以上。

 

臺(tái)積電的董事會(huì)成員，尤其是獨(dú)立董事的名單，更是如此。

 

這雖有股權(quán)激勵(lì)、客戶關(guān)系的用意，應(yīng)該也有張忠謀對(duì)臺(tái)積電面向全球化時(shí)代的文化改造，追求獨(dú)立的訴求里，有商業(yè)與意識(shí)形態(tài)的機(jī)巧：

 

1、它有利于臺(tái)積電持續(xù)獲得美國(guó)設(shè)計(jì)企業(yè)的代工訂單。2、它有利于保障全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的安全。

而它的總部繼續(xù)落在臺(tái)灣地區(qū)。這不僅有情感在，更有商業(yè)要素的整合價(jià)值。你在全球再難尋找到積累30多年的訓(xùn)練有素的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)人才、產(chǎn)業(yè)集群、配套，也很難獲得一種離島的開放與獨(dú)立性。

 

當(dāng)然上面也已經(jīng)提到，這里面有巨大的成本因素、區(qū)域經(jīng)濟(jì)捆綁因素。

 

臺(tái)積電不是三星式的國(guó)家財(cái)閥型企業(yè)（但愿沒有犯政治錯(cuò)誤），但于臺(tái)灣地區(qū)來說，它對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的捆綁，那種深切的影響力，不會(huì)弱于三星之于韓國(guó)。

 

2017年，臺(tái)灣地區(qū)某主管部門為了渲染所謂臺(tái)積電“根留臺(tái)灣”，提前屁顛屁顛地披露5納米、3納米的落地計(jì)劃。這遭到張忠謀直接電話批判，并且強(qiáng)調(diào)當(dāng)?shù)赝恋亍⑺?、電等基礎(chǔ)設(shè)施方面不力面。而當(dāng)局對(duì)他與臺(tái)積電的動(dòng)向頗有忌憚。

 

這得益于臺(tái)積電的全球競(jìng)爭(zhēng)力、張忠謀的號(hào)召力。

 

當(dāng)然，張忠謀也是一個(gè)頗有政治意識(shí)的企業(yè)家。多年來，在爭(zhēng)取大陸資源、壓制大陸競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手方面，也是用盡心力。多年來，談到大陸半導(dǎo)體業(yè)，尤其是晶圓代工業(yè)時(shí)，他頗有批判。

 

這與他的美國(guó)身份、意識(shí)形態(tài)、西方認(rèn)同感深有關(guān)聯(lián)。當(dāng)然這不是否認(rèn)張忠謀的大陸情結(jié)，以及臺(tái)積電面向全球市場(chǎng)的開放性、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)價(jià)值。

 

但我們也必須明確地說出來：臺(tái)積電這種風(fēng)格，也是一種游走于政經(jīng)、商業(yè)、人性之間的策略。這能讓它持續(xù)獲得：

 

1、 美國(guó)政經(jīng)世界的認(rèn)同；2、 持續(xù)獲得美國(guó)半導(dǎo)體業(yè)更多訂單；3、 維護(hù)國(guó)際資本市場(chǎng)聲量，管理好市值，持續(xù)滿足投資人期待；4、 充分個(gè)人的鄉(xiāng)愁與身份，利用大陸與臺(tái)灣地區(qū)之間的博弈，獲得更多平衡布局的籌碼。

多年來，臺(tái)積電大陸市占一直在不斷提升。但在張忠謀的眼中，未來5年，中國(guó)訂單也無法超越美國(guó)。這里面，我能感受到，他是在對(duì)中國(guó)大陸半導(dǎo)體業(yè)近期與美國(guó)博弈的評(píng)判。

 

雖然與夸克的評(píng)判一致，但仍給我們留下一種別樣的感受：那就是，未來多年，大陸于臺(tái)積電，仍還是一種平衡發(fā)展的市場(chǎng)。

 

這里面也有他對(duì)美國(guó)立場(chǎng)的投合。畢竟，臺(tái)灣地區(qū)也是美國(guó)主導(dǎo)的《瓦森納協(xié)定》管控的地盤，臺(tái)灣半導(dǎo)體業(yè)仍不可能在中國(guó)大陸自由落地布局。截至目前，跟美國(guó)巨頭一樣，臺(tái)積電也對(duì)大陸保持著至少兩代的高壓管控。

 

當(dāng)然，我不認(rèn)為臺(tái)積電不愿做大陸生意，事實(shí)上它一直在努力強(qiáng)化布局，鋪墊未來。但就競(jìng)爭(zhēng)力、價(jià)值觀、核心立場(chǎng)層面，它與美國(guó)巨頭沒有什么兩樣。

 

這種充分利用臺(tái)灣地區(qū)的總部獲得產(chǎn)業(yè)鏈支撐、充分利用兩岸博弈獲得最大籌碼、充分利用西方尤其美國(guó)認(rèn)同獲得關(guān)鍵訂單與供應(yīng)鏈保障以及資本市場(chǎng)市值增益的行為，也是臺(tái)積電崛起的秘密之一。

 

臺(tái)積電能有今天的影響力、市占，張忠謀能有今天的召喚力，與此深有關(guān)聯(lián)。綜合考量起來，這確實(shí)是一家極具戰(zhàn)略眼光的全球化企業(yè)。

 

但是——

 

夸克點(diǎn)評(píng)同時(shí)也認(rèn)為，臺(tái)積電中短期很難跳出現(xiàn)狀，壯大到超越英特爾、三星們的市場(chǎng)地位，也正在上述邏輯里。

 

因?yàn)椋忻勒?jīng)與貿(mào)易博弈、兩岸政經(jīng)與產(chǎn)業(yè)博弈中，臺(tái)積電這種風(fēng)格的企業(yè)會(huì)受制更多。尤其是前一重因素，發(fā)生在它身上，會(huì)有放大或加倍的負(fù)面效應(yīng)。

 

舉例來說，前段時(shí)間，中興被美國(guó)卡脖子時(shí)，英特爾、高通們很快表態(tài)說會(huì)遵守政府要求，不會(huì)對(duì)中興授權(quán)，臺(tái)積電這類公司沒有直接表態(tài)，但是我想，那一刻，它應(yīng)該非常尷尬。

 

我們確實(shí)也看到，張忠謀今日談到壓力面時(shí)，提及這一因素。

 

夸克認(rèn)同他的邏輯，也認(rèn)同他站在臺(tái)積電立場(chǎng)對(duì)未來5年中美半導(dǎo)體市場(chǎng)所做的價(jià)值判斷。

 

未來幾年，臺(tái)積電仍將以美國(guó)為重心。

 

但是，我想提醒的是，面向全球，無論中國(guó)大陸這片土壤經(jīng)歷多么復(fù)雜的博弈、鉗制、打壓，它終會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)大起來，半導(dǎo)體市場(chǎng)不但會(huì)壯大，更遼闊，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈也會(huì)進(jìn)一步走向自主，這必是無可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。因此，臺(tái)積電們?nèi)绻胍S持競(jìng)爭(zhēng)力，挑戰(zhàn)英特爾與三星的整體地位，保持它對(duì)其他獨(dú)立競(jìng)品的優(yōu)勢(shì)，脫離中國(guó)戰(zhàn)場(chǎng)將不太可能。

 

2017年春天，臺(tái)積電市值曾短暫超越英特爾，引發(fā)資本市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。但很快，巨頭英特爾就恢復(fù)了增長(zhǎng)，面向智能物聯(lián)、云化以及AI時(shí)代，變得相當(dāng)積極，且商業(yè)模式日益豐富、富有彈性。隨后，臺(tái)積電市值再度被英特爾拉開，截至目前，英特爾已高出600億美元以上。

 

面對(duì)這一局面，我相信，張忠謀一定有些不甘心吧。商業(yè)邏輯上，一個(gè)開放的代工平臺(tái)，是有著超越獨(dú)立IDM模式的能量，這也是臺(tái)灣富士康們壯大的邏輯。但半導(dǎo)體業(yè)不同于其他普通的消費(fèi)電子或2B的代工服務(wù)，全球市場(chǎng)，它有諸多敏感的部分，與政經(jīng)、貿(mào)易保護(hù)主義深有關(guān)聯(lián)。臺(tái)積電此刻的姿態(tài)，既是它崛起、發(fā)展至今的秘密之一，也是它眼前受制于競(jìng)爭(zhēng)的深刻現(xiàn)實(shí)。

 

在過去一個(gè)月兩篇文章中，我曾期待，2018年6月，張忠謀退休時(shí)的表態(tài)，能隱晦地向大陸表達(dá)一些熱度。今日退休致辭，他確實(shí)做到了，雖然更多落在未來10年以及更久的機(jī)會(huì)，略顯模糊。其實(shí)，夸克并不求刻意他來褒揚(yáng)大陸，我們相信他有深深的大陸情結(jié)，只是這就是商業(yè)。